Englobamento das mais-valias: quando compensa (e quando custa)

No englobamento das mais-valias, o ganho da venda de ações, ETFs ou crypto deixa de pagar os 28% fixos e soma-se ao teu salário, pagando a taxa do teu escalão. Ao contrário dos dividendos, aqui não há desconto de 50%: em regra, o ganho conta por inteiro. Por isso, em regra, só compensa englobar com rendimentos baixos ou num ano de perdas.

Resumo rápido

• Regra normal: o saldo entre ganhos e perdas do ano paga 28% (art. 72.º, n.º 1, alínea c), do Código do IRS).
• Englobar é uma opção: o ganho junta-se aos outros rendimentos e paga as taxas do art. 68.º (n.º 13 do art. 72.º).
• Quando tende a compensar: se o teu rendimento coletável, já com o ganho, não passar de 23.089 €, porque até aí as taxas ficam abaixo de 28%.
• Anos de perdas: o saldo negativo só passa para os 5 anos seguintes se englobares (art. 55.º, n.º 1, alínea d)).
• Obrigatório: ganhos de títulos detidos menos de 365 dias, se o rendimento coletável com esse ganho chegar aos 86.634 € (n.º 14 do art. 72.º).
• Tudo ou nada: quem engloba tem de englobar todos os rendimentos da mesma categoria do ano (art. 22.º, n.º 5).

Englobar mais-valias: o que quer dizer

Quando vendes ações, ETFs ou obrigações (seja qual for o tempo que os tiveste), ou criptoativos detidos menos de 365 dias, o IRS olha para o saldo do ano: somam-se os ganhos, tiram-se as perdas, e o que sobra paga 28%. É uma taxa autónoma: não depende do teu salário.

Englobar é pedir outra conta. O saldo entra no rendimento coletável, ao lado do salário ou da pensão, e paga as taxas progressivas do IRS. Se a tua taxa for mais baixa do que 28%, pagas menos. Se for mais alta, pagas mais.

Há uma diferença grande em relação aos dividendos no IRS. Lá, os dividendos de empresas portuguesas englobados contam só por metade, e o englobamento compensa a muita gente. Nas mais-valias de títulos cotados não há esse desconto: em regra, o ganho entra a 100%.

Quem mantém os títulos mais tempo tem outro desconto, que existe com ou sem englobamento. Desde a Lei n.º 31/2024, de 28 de junho, nas vendas de valores mobiliários cotados (ações, ETFs, obrigações) e de unidades de fundos abertos fica de fora 10% do ganho com mais de 2 anos de detenção, 20% a partir de 5 anos e 30% a partir de 8 anos (art. 43.º, n.º 5). Com os 28%, isso dá uma taxa efetiva de 25,2%, 22,4% e 19,6%. A mesma redução aplica-se às perdas desses títulos, o que diminui a perda que podes guardar.

Compensa englobar as mais-valias? A tabela por escalão

A pergunta certa é: qual é a taxa do escalão onde cai o teu ganho? O IRS calcula-se por fatias. Se o salário e o ganho somados ficarem nos primeiros quatro escalões, cada euro do ganho paga menos de 28%. A partir do 5.º escalão, paga mais.

As taxas são as do art. 68.º na redação do Decreto-Lei n.º 212/2026, que baixou as do 1.º ao 6.º escalão para os rendimentos de todo o ano de 2026 (vê a descida do IRS de 2026). A descida não mudou a fronteira: o 4.º escalão fica nos 23,6% e o 5.º nos 30,6%, um abaixo e outro acima dos 28%.

Acima de 80.000 € de rendimento coletável soma-se ainda a taxa adicional de solidariedade (2,5% e, acima de 250.000 €, 5%, art. 68.º-A).

Exemplos com contas: quando compensa e quando não

Casos hipotéticos de contribuintes sozinhos, com as taxas do art. 68.º de 2026 e antes das deduções à coleta. Englobar aumenta o rendimento coletável, o que pode baixar o limite global das deduções (art. 78.º, n.º 7). O simulador do Portal das Finanças já mostra esse efeito. As contas já usam as taxas do Decreto-Lei n.º 212/2026 (com as taxas anteriores, a Ana pouparia 136 € em vez de 146 €); a conclusão de cada caso não muda.

A Ana: salário baixo, ganho num ETF

A Ana tem 14.000 € de rendimento coletável. Vendeu um ETF que tinha há um ano e ganhou 2.000 €.

• Sem englobar: 2.000 € × 28% = 560 €.
• Englobando: o rendimento passa a 16.000 €, ainda no escalão dos 20,7%. Imposto a mais: 2.000 € × 20,7% = 414 €.
• Resultado: 146 € a menos com o englobamento.

O João: mesmo na fronteira

O João tem 22.000 € de rendimento coletável e ganhou 3.000 € com ações.

• Sem englobar: 3.000 € × 28% = 840 €.
• Englobando: os primeiros 1.089 € do ganho ficam no escalão dos 23,6% (257,00 €); os outros 1.911 € passam para o de 30,6% (584,77 €). Total: 841,77 €.
• Resultado: 1,77 € a mais. Com um ganho até cerca de 2.932 €, o englobamento ainda lhe compensava.

Perdas na bolsa: englobar para as guardar

Se o saldo do ano for negativo, ele não abate ao salário. Mas pode abater a ganhos futuros: o art. 55.º, n.º 1, alínea d), deixa levá-lo para os 5 anos seguintes, desde que optes pelo englobamento ou sejas obrigado a ele. Sem englobar, a perda perde-se.

Num ano só com perdas, e sem outros ganhos da categoria G (como crypto vendida antes dos 365 dias), englobar não custa imposto: não há ganho para somar ao salário. É por isso que muitos guias dizem para englobar sempre que o saldo for negativo.

O passo seguinte é menos conhecido. Para usares a perda guardada, a lei exige que optes ou sejas obrigado a englobar “esses rendimentos”, e a Autoridade Tributária, numa informação vinculativa sobre um caso de imóveis, escreveu que a dedução só é possível “desde que exercida a opção pelo englobamento”. A leitura mais prudente: no ano em que usas a perda, também englobas. E isso pode não compensar a quem está num escalão alto.

A Rita e o Pedro: a mesma perda guardada, contas diferentes

Ambos englobaram em 2025 um saldo negativo. Em 2026 tiveram 5.000 € de ganho em ações.

A Rita ganha com a perda guardada. O Pedro paga mais por usá-la, porque a perda é pequena e o escalão dele é alto. Para ele, este ano, compensa deixar o ganho nos 28%.

Quando o englobamento é obrigatório

Desde 2023, há um caso em que não há escolha. O saldo das vendas de ações, ETFs e outros valores mobiliários detidos menos de 365 dias é obrigatoriamente englobado quando o rendimento coletável, somando esse saldo, for igual ou superior ao limite do último escalão: 86.634 € em 2026 (art. 72.º, n.º 14). Nesse caso, o ganho de curto prazo soma-se ao resto: a parte que fica acima de 86.634 € paga 48%, e acima de 80.000 € junta-se a taxa adicional de solidariedade.

A obrigação vale só para esse saldo de curto prazo. Os ganhos de títulos detidos 365 dias ou mais continuam nos 28%, a não ser que escolhas englobá-los.

Como escolher na declaração

O passo a passo está nos guias do Anexo G e do Anexo J. Antes de submeter, usa o botão “Simular” do Portal das Finanças com e sem a opção marcada, e fica com a que te faz pagar menos. Os rendimentos de 2026 declaram-se de 1 de abril a 30 de junho de 2027 (art. 60.º).

Ainda vais a tempo de mexer no ano de 2026: o saldo é por ano civil, e contam as vendas feitas até 31 de dezembro. Se tens ganhos e perdas por realizar, vê como se declaram os investimentos no IRS antes de decidir.

Perguntas frequentes

Compensa englobar as mais-valias?

Em regra, só se o teu rendimento coletável, já com o ganho, ficar até 23.089 €, onde as taxas são mais baixas do que 28%. Acima disso, pagas mais. Num ano de perdas, englobar serve para as guardar durante 5 anos.

Se englobar as mais-valias, tenho de englobar os dividendos?

Não. A obrigação de englobar tudo é dentro da mesma categoria (art. 22.º, n.º 5). As mais-valias são da categoria G; dividendos e juros são da categoria E, com opção própria.

Como reportar menos-valias no IRS?

Declaras todas as vendas do ano e marcas a opção pelo englobamento. Se o saldo for negativo, pode ser deduzido a ganhos da categoria G nos 5 anos seguintes (art. 55.º, n.º 1, alínea d)). Para o usar, conta também com englobar no ano do ganho.

Quando é obrigatório englobar as mais-valias?

Quando vendes títulos (ações, ETFs e outros valores mobiliários, não crypto) detidos menos de 365 dias e o teu rendimento coletável, com esse ganho, chega aos 86.634 € (2026). Só esse saldo de curto prazo é englobado à força.

As mais-valias da crypto podem ser englobadas?

Sim, as de criptoativos detidos menos de 365 dias entram no mesmo saldo dos 28% e na mesma opção. As detidas 365 dias ou mais estão, em regra, excluídas de imposto. O detalhe está no guia declarar crypto no IRS.

Fontes: Código do IRS, art. 72.º (28%; opção de englobamento, n.º 13; englobamento obrigatório, n.º 14), art. 22.º (englobar toda a categoria, n.º 5), art. 55.º (reporte das perdas por 5 anos), art. 43.º (exclusão de 10%, 20% e 30%, n.º 5), art. 10.º (operações da categoria G), art. 68.º (escalões), Decreto-Lei n.º 212/2026 (taxas de 2026, Diário da República de 4/11/2026), art. 68.º-A (taxa adicional de solidariedade), art. 78.º (limite global das deduções), art. 60.º (prazo), AT, folheto Taxas de IRS 2026, AT, informação vinculativa 27437 (reporte de menos-valias), AT, Anexo G e instruções, AT, Anexo J e instruções. Consultadas a 28 de outubro de 2026 (o Decreto-Lei n.º 212/2026 a 5 de novembro de 2026). Informação educativa, não é aconselhamento financeiro.