VWCE ou IWDA: qual escolher para investir no mundo?
VWCE ou IWDA? Comparamos emergentes, peso dos EUA, custo (0,14% vs 0,20%), índices FTSE e MSCI, IWDA + EIMI e impostos em Portugal.
Dados verificados a 8 de outubro de 2026. Custos e regras mudam: antes de investir, confirma o documento de informação fundamental (KID) do produto e o site da CMVM. Investir tem risco de perda.
O VWCE investe no mundo inteiro, incluindo os mercados emergentes, num só ETF. O IWDA fica pelos países desenvolvidos e por isso tem mais peso nos EUA. Em outubro de 2026, o VWCE custa 0,14% por ano e o IWDA 0,20%. A escolha depende de quereres simplicidade total ou controlar tu o peso dos emergentes.
Atualizado a 8 de outubro de 2026 · Leitura: 8 minutos · Por Academia das Finanças
Resumo rápido
- O que têm: o VWCE segue o FTSE All-World (desenvolvidos e emergentes, 3.759 empresas no fundo). O IWDA segue o MSCI World (só desenvolvidos, 1.252 empresas).
- Peso dos EUA: 59,77% no VWCE e 70,32% no IWDA, a 31 de agosto de 2026.
- Custo anual (TER): 0,14% no VWCE e 0,20% no IWDA. Em 10.000 € investidos, são 14 € contra 20 € por ano.
- Dimensão: cerca de 54,8 mil milhões € no VWCE e 132,8 mil milhões € no IWDA. Ambos são de acumulação e estão domiciliados na Irlanda.
- Impostos em Portugal: iguais para os dois. Só pagas quando vendes: 28% sobre o ganho (ou englobamento), com 10%, 20% ou 30% do ganho excluído se mantiveres mais de 2, 5 ou 8 anos.
- Em euros, na XETRA: o VWCE negoceia como VWCE e o IWDA como EUNL.
O que tem cada um: mundo inteiro ou só desenvolvidos
Os dois são ETFs de ações globais, baratos e de acumulação. A grande diferença está no índice que seguem.
O VWCE (Vanguard FTSE All-World UCITS ETF Acc, ISIN IE00BK5BQT80) segue o índice FTSE All-World. Inclui países desenvolvidos e emergentes, como Taiwan, Índia, China ou Brasil.
O IWDA (iShares Core MSCI World UCITS ETF Acc, ISIN IE00B4L5Y983) segue o índice MSCI World. Só inclui países desenvolvidos. Na bolsa alemã chama-se EUNL, mas é o mesmo fundo, com o mesmo ISIN.
| VWCE | IWDA (EUNL) | |
|---|---|---|
| Índice | FTSE All-World | MSCI World |
| Mercados emergentes | Sim | Não |
| Empresas no fundo (no índice) | 3.759 (4.264) | 1.252 (1.249) |
| Peso dos EUA | 59,77% | 70,32% |
| Custo anual (TER) | 0,14% | 0,20% |
| Dimensão | 54.768 M€ | 132.811 M€ |
| Início do fundo | 23/07/2019 | 25/09/2009 |
| Dividendos | Acumula | Acumula |
| Ticker na XETRA (EUR) | VWCE | EUNL |
Dados do justETF e dos emitentes, consultados a 8 de outubro de 2026. Peso dos EUA a 31 de agosto de 2026.
Os dois usam replicação física por amostragem: compram ações reais, mas não obrigatoriamente todas as do índice. Por isso o número de empresas no fundo difere do índice.
Na prática, o IWDA é mais concentrado nos EUA e nas grandes tecnológicas. O VWCE espalha mais o dinheiro, porque junta os emergentes. Se te interessa ainda mais peso americano, vê o guia de como investir no S&P 500 a partir de Portugal.
Custos: 0,14% contra 0,20%, as contas
O TER é o custo anual do fundo. Não o pagas à parte: é descontado no valor do ETF, um pouco todos os dias.
Exemplo: investes 10.000 €.
- No VWCE: 10.000 € × 0,14% = 14 € por ano.
- No IWDA: 10.000 € × 0,20% = 20 € por ano.
- Diferença: 6 € por ano em cada 10.000 €. Com 50.000 €, são 30 € por ano.
É uma diferença real, mas pequena. Pesa menos do que a diferença de carteira entre os dois. No Comparador de ETFs vês quanto o custo anual te tira ao fim de muitos anos, lado a lado.
FTSE e MSCI não arrumam os países da mesma forma
Cada empresa de índices decide quais países são “desenvolvidos” e quais são “emergentes”. As duas não concordam em tudo. Em outubro de 2026:
- Coreia do Sul: desenvolvida para a FTSE, emergente para a MSCI. No ETF iShares de emergentes (EIMI), a Coreia pesa 19,90%.
- Polónia: desenvolvida para a FTSE, emergente para a MSCI.
- Grécia: passou a desenvolvida na FTSE a 21 de setembro de 2026. A MSCI anunciou a mesma mudança, mas só a aplica na revisão de maio de 2027.
O que isto quer dizer: no VWCE estes países estão lá de qualquer forma, porque o fundo junta desenvolvidos e emergentes. No IWDA sozinho, ficam de fora, porque para a MSCI são emergentes. Só entram se juntares um ETF de emergentes.
IWDA + EIMI: montar o mundo às peças
Muitos investidores juntam o IWDA a um ETF de emergentes, como o iShares Core MSCI Emerging Markets IMI (EIMI, ISIN IE00BKM4GZ66, ticker IS3N na XETRA). Assim ficam com uma carteira parecida com a do VWCE.
Uma divisão que se vê muitas vezes é cerca de 88% IWDA e 12% EIMI. É um exemplo, não uma recomendação.
O que muda face ao VWCE:
- Escolhes o peso dos emergentes. Podes pôr 10%, 12% ou 20%, conforme a tua opinião.
- O EIMI inclui empresas pequenas (o “IMI” do nome). Tem 2.902 posições e custa 0,18% por ano.
- Dá mais trabalho. Os pesos desviam-se com o tempo e tens de rebalancear, por exemplo uma vez por ano.
- O custo fica perto do IWDA. Com 88/12: 0,88 × 0,20% + 0,12 × 0,18% = 0,198% por ano, contra 0,14% do VWCE.
Atenção: os ETFs e as divisões deste artigo são exemplos para perceberes as diferenças, não recomendações. Rebalancear vendendo paga imposto sobre o lucro em Portugal. Podes rebalancear só com as compras novas, mas dá mais trabalho. Para muita gente, isso pesa a favor de um só ETF.
Rendibilidade: diferenças pequenas e que mudam de ano para ano
Como os dois têm grande parte das mesmas empresas, os resultados andam perto. Uns anos ganha um, outros anos ganha o outro.
| Ano | VWCE | IWDA |
|---|---|---|
| 2022 | -13,01% | -12,96% |
| 2023 | +17,78% | +19,55% |
| 2024 | +24,65% | +26,24% |
| 2025 | +8,36% | +7,12% |
Rendibilidades anuais segundo o justETF, consultadas a 8 de outubro de 2026. Rendibilidades passadas não garantem rendibilidades futuras.
Quando as ações americanas sobem mais do que o resto, o IWDA tende a ficar à frente, porque tem mais EUA. Quando os emergentes ou o resto do mundo sobem mais, tende a acontecer o contrário. Ninguém sabe qual dos cenários vem a seguir.
Impostos em Portugal: iguais para os dois
O VWCE e o IWDA são de acumulação: reinvestem os dividendos dentro do fundo. Enquanto não vendes, não há imposto a pagar em Portugal. Explicamos a diferença em ETF de acumulação ou de distribuição.
Quando vendes com lucro, a mais-valia paga 28%. Em alternativa, podes optar pelo englobamento, somando o ganho aos outros rendimentos. Se tiveres mantido o ETF mais de 2 anos, uma parte do ganho fica fora do imposto:
| Tempo de detenção | Parte do ganho excluída | Taxa efetiva (com os 28%) |
|---|---|---|
| Até 2 anos | 0% | 28% |
| Mais de 2 e menos de 5 anos | 10% | 25,2% |
| 5 a menos de 8 anos | 20% | 22,4% |
| 8 anos ou mais | 30% | 19,6% |
Exemplo: compras 10.000 € de VWCE e vendes 9 anos depois por 20.000 €. O ganho é 10.000 €. Excluis 30% (3.000 €) e pagas 28% sobre 7.000 €: 1.960 € de imposto. Simula o teu caso na calculadora de mais-valias.
Numa corretora estrangeira sem sucursal em Portugal, és tu que declaras a venda no Anexo J do IRS. Vê o passo a passo em como declarar investimentos no IRS.
Onde comprar em euros
Os dois estão cotados em euros na bolsa alemã XETRA: o VWCE com o ticker VWCE e o IWDA com o ticker EUNL. Comprar em euros evita custos de câmbio na corretora.
Antes de comprar, confirma o ISIN. O mesmo fundo pode ter tickers diferentes em cada bolsa. Por exemplo, “IWDA” é o ticker em Amesterdão e “EUNL” na XETRA.
Estão disponíveis na maioria das corretoras usadas em Portugal. Compara custos e funcionalidades na nossa comparação de corretoras em Portugal. Se ainda não investiste, começa pelo guia de como investir em ETFs em Portugal. Para veres quanto pode valer um investimento mensal ao longo dos anos, usa o simulador de investimento mensal.
Qual escolher: depende do que queres
- Queres um só ETF e zero manutenção: o VWCE junta desenvolvidos e emergentes e acompanha sozinho os pesos do mercado. Custa 0,14% por ano.
- Queres escolher o peso dos emergentes: IWDA + EIMI dá-te esse controlo, em troca de rebalancear e de um custo perto de 0,20%.
- Queres só países desenvolvidos: o IWDA sozinho faz isso, com mais peso nos EUA (70,32%).
- Dás muito valor à dimensão e ao historial: o IWDA existe desde 2009 e tem mais de 130 mil milhões € sob gestão. O VWCE é de 2019, mas a mesma carteira existe na versão de distribuição (VWRL) desde 2012.
Mais importante do que a escolha entre os dois é investir com regularidade e manter o plano nas quedas. Para veres outras opções para começar, lê ETFs para iniciantes em Portugal.
Próximo passo: Comparador de ETFs: põe o VWCE, o IWDA e o EIMI lado a lado e vê custos, dimensão e peso dos EUA.
Perguntas frequentes
O VWCE e o IWDA têm as mesmas empresas?
Em grande parte, sim: as maiores posições dos dois são as mesmas grandes empresas americanas. O VWCE junta ainda os mercados emergentes e países como a Coreia do Sul e a Polónia.
IWDA e EUNL são ETFs diferentes?
Não. São o mesmo fundo (ISIN IE00B4L5Y983) cotado em bolsas diferentes: IWDA em Amesterdão, EUNL na XETRA, em euros.
Faz sentido ter VWCE e IWDA ao mesmo tempo?
Acrescenta pouco. Os dois repetem grande parte das empresas, e o resultado é só um VWCE com mais peso nos países desenvolvidos.
Quanto pago de imposto se não vender?
Nada em Portugal. São de acumulação: só há imposto quando vendes e apenas sobre o ganho.
Posso trocar de um para o outro?
Podes, mas vender com lucro paga imposto e recomeça a contagem do tempo de detenção. Muitos investidores preferem manter o que têm e passar a comprar o outro dali em diante.
Fontes: justETF: Vanguard FTSE All-World Acc (VWCE), justETF: iShares Core MSCI World Acc (IWDA), justETF: comparação MSCI World vs FTSE All-World, justETF: iShares Core MSCI EM IMI (EIMI), FTSE Russell: classificação de países, FTSE Russell: revisão de setembro de 2026, MSCI: resultados da revisão de 2026 (City A.M.), MSCI: ficha do índice EM Europe, Código do IRS, artigo 43.º, Código do IRS, artigo 72.º. Consultadas a 8 de outubro de 2026. Informação educativa, não é aconselhamento financeiro.