TER: o custo escondido dos ETFs (e quanto te tira em 20 anos)
O que é o TER de um ETF, como é cobrado, onde o ver no KID e o que fica de fora. Contas: 200 € por mês com TER de 0,07%, 0,20% e 0,50%.
Dados verificados a 8 de outubro de 2026. Custos e regras mudam: antes de investir, confirma o documento de informação fundamental (KID) do produto e o site da CMVM. Investir tem risco de perda.
O TER é a percentagem que o ETF te cobra por ano para funcionar. Não recebes fatura: o custo sai todos os dias do valor do fundo. Parece pouco. Mas com 200 € por mês durante 25 anos, passar de 0,07% para 0,50% pode custar-te cerca de 8.800 €.
Atualizado a 8 de outubro de 2026 · Leitura: 8 minutos · Por Academia das Finanças
Resumo rápido
- O que é: o TER é o custo anual de gestão e funcionamento do ETF, em percentagem do teu investimento.
- Como é cobrado: aos bocadinhos, todos os dias, dentro do preço do ETF. Não aparece no extrato da corretora.
- Onde ver: no KID (Documento de Informação Fundamental), na linha “Comissões de gestão e outros custos administrativos ou operacionais”, e na ficha do emissor.
- Valores reais: em outubro de 2026, o CSPX tinha um TER de 0,07%, o VWCE 0,14%, o IWDA 0,20% e o EQAC 0,30%.
- O que fica de fora: comissões da corretora, câmbio, spread de compra e venda, e impostos.
- Em 25 anos: 200 € por mês a 6% brutos dão cerca de 137.793 € com TER de 0,07% e 128.996 € com 0,50% (exemplo hipotético).
O que é o TER e como é cobrado
TER vem do inglês total expense ratio. Também o vais ver como “custos correntes” ou “encargos correntes”. É o que o fundo cobra por ano para pagar a gestão, o banco depositário, as licenças do índice e outros custos de funcionamento.
A diferença para uma comissão normal é a forma de pagar. Ninguém te envia uma conta. Segundo o justETF, o custo é descontado de forma proporcional todos os dias, diretamente nos ativos do fundo.
O KID do iShares Core S&P 500 diz o mesmo por outras palavras: o valor das ações do fundo está associado ao valor dos ativos, “menos os custos”. Ou seja, o preço que vês na corretora já vem com o TER descontado.
Na prática, com 10.000 € num ETF com TER de 0,20%, pagas cerca de 20 € por ano. Não sai da tua conta. Sai do valor do ETF, um pouco por dia.
Onde encontrar o TER: KID e ficha do emissor
Há dois sítios oficiais onde confirmar o valor:
- KID (Documento de Informação Fundamental): procura a tabela “Composição dos custos”. O TER está na linha “Comissões de gestão e outros custos administrativos ou operacionais”. No KID do CSPX, de 3 de setembro de 2026, lê-se “0.07% do valor do seu investimento por ano”.
- Ficha do emissor (factsheet): o documento mensal da iShares, Vanguard, Xtrackers ou Invesco. Aparece como TER, ongoing charges ou all-in fee.
O KID mostra ainda os “Custos de transação” do fundo e um “Impacto do custo anual”, que junta tudo. No caso do CSPX, os custos de transação estavam em 0,00% e o impacto anual arredondado em 0,1%.
Para comparar vários ETFs lado a lado, sem abrir um KID de cada vez, podes usar o nosso Comparador de ETFs. Mostra o TER, o tamanho e o índice de cada fundo.
O que o TER não inclui
O TER é só uma parte do que pagas. Há custos que ficam fora e que podem pesar mais, sobretudo se fazes compras pequenas e frequentes.
| Custo | Está no TER? | Onde aparece |
|---|---|---|
| Gestão e funcionamento do fundo | Sim | Descontado no preço do ETF |
| Comissão de compra e venda da corretora | Não | Preçário da corretora, em cada ordem |
| Conversão de moeda (câmbio) | Não | Preçário da corretora, se compras numa bolsa noutra moeda |
| Spread de compra e venda (bid-ask) | Não | Diferença entre o preço de compra e o de venda na bolsa |
| Custos de transação dentro do fundo | Não | KID, linha “Custos de transação” |
| Impostos (IRS sobre dividendos e mais-valias) | Não | Declaração de IRS |
Sobre a corretora, compara o preçário antes de abrir conta. Temos uma análise em corretoras em Portugal em 2026.
Sobre os impostos, a venda com lucro paga IRS sobre a mais-valia. Podes estimar o valor na calculadora de mais-valias.
TER e tracking difference não são a mesma coisa
A tracking difference é a diferença entre o retorno do ETF e o retorno do índice que ele copia. É o custo “real” que se vê no resultado.
Pode ser maior do que o TER, por causa de custos de transação ou impostos sobre dividendos. Também pode ser menor: o justETF refere que as receitas de empréstimo de títulos podem compensar parte dos custos. Por isso, o TER é um bom ponto de partida, mas não conta a história toda.
Quanto custam os ETFs de índice: exemplos reais
Nos ETFs que seguem índices largos, os TER que encontrámos andam entre 0,05% e 0,20%. Índices mais estreitos, como o Nasdaq-100, tendem a ser mais caros. Valores em outubro de 2026, segundo o justETF e os emissores:
| ETF (ticker na XETRA) | Índice | TER | Custo anual em 10.000 € |
|---|---|---|---|
| Invesco S&P 500 (P500) | S&P 500 | 0,05% | 5 € |
| iShares Core S&P 500, CSPX (SXR8) | S&P 500 | 0,07% | 7 € |
| Xtrackers MSCI World (XDWD) | MSCI World | 0,12% | 12 € |
| Vanguard FTSE All-World Acc (VWCE) | FTSE All-World | 0,14% | 14 € |
| iShares Core MSCI World, IWDA (EUNL) | MSCI World | 0,20% | 20 € |
| Invesco EQQQ Nasdaq-100 Acc, EQAC (EQQB) | Nasdaq-100 | 0,30% | 30 € |
Repara num pormenor: o XDWD e o IWDA seguem o mesmo índice, mas o TER difere 0,08 pontos. Comparar só faz sentido entre ETFs do mesmo índice. Um ETF do S&P 500 e um ETF mundial são produtos diferentes, e o TER não diz qual te serve.
Se estás a decidir entre um ETF mundial e um de países desenvolvidos, vê o nosso VWCE vs IWDA. Para o S&P 500, temos o guia como investir no S&P 500 a partir de Portugal.
Quanto te tira em 20 e 25 anos: as contas
Exemplo hipotético: o Rui, 30 anos, investe 200 € no início de cada mês num ETF. Vamos comparar três TER: 0,07%, 0,20% e 0,50%.
Pressupostos das contas:
- Retorno bruto de 6% ao ano, igual todos os anos. É um valor só para o exemplo, não uma previsão.
- Capitalização mensal. Taxa mensal líquida = (6% − TER) ÷ 12.
- Sem comissões da corretora, sem câmbio e sem impostos.
Passo a passo, com TER de 0,20%:
- Taxa mensal líquida: (6% − 0,20%) ÷ 12 = 0,4833%.
- Mês 1: 200 € × 1,004833 = 200,97 €.
- Mês 2: (200,97 € + 200 €) × 1,004833 = 402,90 €.
- Repetes até ao mês 240 (20 anos) ou 300 (25 anos).
Para TER de 0,07%, a taxa mensal é 0,4942%. Para 0,50%, é 0,4583%. O resultado:
| TER | Valor ao fim de 20 anos | Valor ao fim de 25 anos | Perda vs. sem custos (25 anos) |
|---|---|---|---|
| Sem custos (referência) | 92.870 € | 139.292 € | 0 € |
| 0,07% | 92.099 € | 137.793 € | 1.499 € |
| 0,20% | 90.686 € | 135.060 € | 4.232 € |
| 0,50% | 87.525 € | 128.996 € | 10.296 € |
Investido do teu bolso: 48.000 € em 20 anos e 60.000 € em 25 anos.
Lido de outra forma: ao fim de 20 anos, passar de 0,07% para 0,50% custa cerca de 4.574 €. Ao fim de 25 anos, a diferença sobe para cerca de 8.797 €. Entre 0,07% e 0,20%, a diferença em 25 anos é de cerca de 2.733 €.
A diferença cresce com o tempo porque o custo é cobrado sobre um valor cada vez maior. É o efeito dos juros compostos a trabalhar ao contrário. Podes testar outros valores no simulador de investimento mensal ou na calculadora de juros compostos.
Atenção: o retorno de 6% é hipotético e constante. Na vida real, os mercados sobem e descem, e podes perder dinheiro. O que o exemplo mostra é o peso relativo do TER, não quanto vais ganhar.
Como usar o TER sem exagerar
O TER é um critério importante, mas não é o único. Antes dele vem a pergunta: que índice queres ter? Depois, vale a pena olhar para o tamanho do fundo, a política de dividendos e a bolsa onde compras.
Três regras práticas:
- Compara dentro do mesmo índice. Entre dois ETFs do MSCI World, o TER mais baixo é uma vantagem. Entre um MSCI World e um Nasdaq-100, a escolha é outra.
- Olha para os custos à volta. Uma comissão de 2 € numa compra de 100 € são 2%, muito mais do que qualquer TER da tabela.
- Não troques de ETF só por 0,02 pontos. Vender pode gerar IRS sobre a mais-valia e comissões. Faz as contas antes.
Juntámos os restantes critérios no guia como escolher um ETF em Portugal. A questão dos dividendos está explicada em ETF de acumulação ou distribuição. Se ainda estás no início, começa por como investir em ETFs em Portugal e pela lista de ETFs para iniciantes em 2026.
Próximo passo: Comparador de ETFs — vê o TER, o tamanho e o índice dos principais ETFs lado a lado.
Perguntas frequentes
O TER é cobrado na minha conta da corretora?
Não. É descontado todos os dias dentro do fundo, no valor de cada unidade. Não vais ver um movimento no extrato.
Um TER de 0,20% quer dizer que pago 0,20% de cada vez que compro?
Não. É um custo anual sobre o valor que tens investido. As comissões de compra são da corretora e são à parte.
Qual é a diferença entre TER e custos correntes?
Na prática, referem-se ao mesmo custo anual de funcionamento. No KID, aparece como “Comissões de gestão e outros custos administrativos ou operacionais”.
O ETF com o TER mais baixo rende mais?
Não necessariamente. O justETF refere que um TER mais baixo não garante melhor resultado. Compara também a tracking difference e confirma que o índice é o mesmo.
O TER pode mudar?
Pode. Os emissores podem baixá-lo ou subi-lo. Confirma o valor no KID mais recente antes de comprar.
Fontes: iShares, KID do iShares Core S&P 500 UCITS ETF (3/9/2026), justETF, TER vs custo total, justETF, CSPX, justETF, VWCE, justETF, IWDA, justETF, XDWD, justETF, EQAC, justETF, Invesco S&P 500. Consultadas a 8 de outubro de 2026. Informação educativa, não é aconselhamento financeiro.